基金经理调查乐观情绪主导市场金融能源热度上升

提要:

升值预期成为共识 盈利预期节节攀升

人民币升值预期成为共识。选择未来12个月升值约3％和5％的基金经理人数各占47％和43％,没有人选择不会升值。上市公司盈利增长预期节节攀升。基金经理对未来12个月盈利增长率的平均预期为19.2％,较2009年9月调查上升4.6%。

市场估值认同度高 买入意愿持续增强

基金经理对未来6个月中国股市走势判断较为乐观,有32％和55％的调查者认为将大幅上升和轻微上升;机构投资者逢低买入意愿继续增强。如果未来3个月内股价下跌10%,有72%的被调查者选择买入股票。

七成青睐周期产业 金融能源热度上升

多数基金经理青睐周期敏感型产业,71％的被调查者认为周期敏感型产业在未来6个月将较防御型产业表现更优,行业选择上,基金经理最看好金融、能源和日用消费。未来6个月,各有54％、49％和48％的被调查者认为其市场表现将超越大盘,较09年9月份调查分别上升14、9和4个百分点。

1. 升值预期成为共识 盈利预期节节攀升

人民币升值预期成为共识。选择未来12个月升值约3％和5％的基金经理人数各占47％和43％,没有人选择不会升值。基金经理对通货膨胀预期维持高位。99%的被调查者认为12个月国内CPI将上升,较09年7月份调查上升2个百分点。相对应,升息预期非常一致。95%的基金经理认为12个月内短期利率将上升,较09年9月份调查上升11个百分点,选择大幅上升和轻微上升的人数占12％和83％。

上市公司盈利增长预期节节攀升。基金经理对未来12个月盈利增长率的平均预期为19.2％,较2009年9月调查上升4.6%,是自09年1月份该项调查触底以来（-14.6%）连续第五次上升。99%的被调查者预期未来上市公司业绩将增长,判断业绩将上升30%及以上、20%左右和10%左右的人数分别为16%、61%和22%。

对于上市公司盈利增长的首要途径,50%的基金经理选择提高产品售价,选择提高产量的人数占41%,认为削减成本的人数仅为5%。

2. 市场估值认同度高 买入意愿持续增强

基金经理对未来6个月中国股市走势判断较为乐观,有32％和55％的调查者认为将大幅上升和轻微上升;选择轻微下跌和大幅下跌的人数仅占7％和1％。上市公司业绩增长和宏观经济政策依旧被认为是影响未来中国股市走向的最重要因素,选择比例分别为53％和43％,与09年9月份调查相比呈现此涨彼降,前者上升18个百分点,后者下降16个百分点;选择大小非减持人数为2％;IPO发行和海外市场走势不被认为是影响市场的重要因素。

判断市场高估人数逐渐下降,认为估值合理人数持续上升。33%的基金经理认为当前国内股票市场估值偏高,较09年9月份和7月份调查分别下降9个和27个百分点。55％的被调查者认为当前市场估值合理,较09年9月份和7月份分别上升7个和19个百分点。判断高估为21%,较09年9月份和7月份调查分别下降11个和35个百分点。

机构投资者逢低买入意愿继续增强。如果未来3个月内股价下跌10%,有72%的被调查者选择买入股票,较09年9月份和7月份调查上升7个和17个百分点,买入净值为68％。如果未来3个月股价上涨10%,选择卖出的人数为10%,较09年9月份微升1个百分点,卖出净值为15%,下降7个百分点。

3. 七成青睐周期产业 金融能源热度上升

多数基金经理青睐周期敏感型产业,71％的被调查者认为周期敏感型产业在未来6个月将较防御型产业表现更优,此项数据较09年9月份调查上升17个百分点;选择防御型产业的人数为29％,较09年9月份调查下降 17个百分点。从风格偏好上看,25％的基金经理选择大盘蓝筹股,较09年9月份调查上升7个百分点,;选择中等市值绩优股的人数占25%,较09年9月份调查下降9个百分点;30%和20%的被调查者选择小市值成长股和资产重组或资产注入类股,两者均较09年9月份调查微升1个百分点。

行业选择上,基金经理最看好金融、能源和日用消费。从获得超越大市判断数值看,金融（银行、证券、房地产等）、能源（石油、煤炭、天然气等）和日用消费（食品、饮料等）类股票位居前三名,未来6个月,各有54％、49％和48％的被调查者认为其市场表现将超越大盘,较09年9月份调查分别上升14、9和4个百分点。公用事业类（电力、港口、公路等）和传媒类股票依旧最不被看好,未来6个月,仅有11%和17％的被调查者认为其市场表现将超越大盘。

从判断超越大盘净值（判断超越大盘比例减去落后大盘比例）角度看,金融、日用消费品、能源类股票位居前三甲,判断超越大盘净值分别为50%、37%和35%;而公用事业、传媒类股票最不被基金经理看好,判断超越大盘净值分别为－47%和－19％。与09年9月份调查相比,看好科技和金融股票人数显著上升,超越净值分别上升21个和18个百分点;通讯类（通讯服务、通讯设备制造等）股票是超越净值下降最多的行业,超越净值下降17个百分点。

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(今日投资)

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