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基金经理年底布局看好内需通胀和出口板块

发布时间:2021-01-07 19:18:36 阅读: 来源:胀套厂家

信诚基金研究总监胡喆认为,目前A股市场估值合理,市场流动性依然充裕,市场长期趋势依然向好。

基金经理们在做大类资产配置上,似乎可以缓口气了。

刚刚结束的中央经济工作会议的定调,缓解了基金经理们对中短期市场的担忧。眼下,在年底投资布局方面,基金经理们更为看重三个板块的投资机会:与内需增长密切相关的、受益于通胀的,以及受益于出口复苏的板块。

两会前政策继续“维稳”

对于国内大多数基金经理而言,货币政策是否紧缩是明年政策的最大不确定性,而本次中央经济工作会议似乎给基金经理们吃了“定心丸”。

尽管从价格指标上看,中国目前仍处在通缩局面,但今年资产价格的过快上涨却是众所周知的事实,并时时触动着市场日益敏感的神经。

而本次中央经济工作会议延续上月中央政治局会议关于“保持宏观政策基本取向”的定调,重申了“保持宏观经济政策的连续性和稳定性,继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。这让担心货币紧缩的基金经理略感放心。

信诚基金研究总监胡喆昨天分析,会议中所提到的稳增长、调结构、促消费,以及继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策等表述,基本符合市场预期。

大成基金有关人士进一步提出,目前通货膨胀的迹象还并不明显,本次中央经济工作会议公报仅在一处提及“管理通胀预期”,一反常态地未提通胀,这说明中央对通胀的担忧有所下降。更深一层的含义是,“我们可以这样理解,信贷政策在2009年年底到2010年年初收紧的可能性不大。”

国泰基金昨天也强调,本次中央经济工作会议对于明年经济发展和宏观经济政策等的表述,定调整体上偏正面。由于经济增长仍可能存在不确定性,政府选择维持政策稳定性,继续实施积极财政政策和适度宽松货币政策,而并未出台任何严厉政策,因此预计明年两会前政策转向的可能性较小。

明年下半年政策或收紧

大部分基金经理对明年上半年行情持乐观态度,但对明年下半年政策收紧仍有预期。

建信核心精选(530006,基金吧)基金经理田擎昨天指出,对宏观经济政策连续性和稳定性的定调,不仅对明年实体经济的持续发展给予了有力的支持,而且给了投资者更多的信心,这对A股市场明年的走势来说当然是利好因素。

值得警惕的是明年下半年。大成基金公司有关人士称,考虑到今年第一、二季度经济增速基数较低,即使强调经济结构调整,明年第一、二季度的经济增速也很容易达到9%。按照过去经验,这种情况延续下去可能导致经济过热,最终带动通胀上升。由此推断,2010年下半年,政策可能会进一步收紧以防止通胀恶化。

胡喆昨天也提到,从CPI(消费者物价指数)角度上看,明年通胀压力并不大,明年二季度以前加息的可能性不大,但通胀预期仍存在。

针对中央经济会议所提出的要增强货币政策针对性和灵活性的提法,胡喆说,这与调结构的基调吻合,政府给明年的政策留下了较大的回转余地。

“适度调高组合弹性”

本次中央经济工作会议,让一些基金经理对投资组合的调整,显得更加积极。

田擎告诉早报记者,今年三季度初期,建信核心精选(530006,基金吧)基金在投资选择上进行了较大力度的组合调整,降低了组合的弹性,全面转向消费服务。而今年四季度至今,“基于我们对明年市场的预期,建信核心精选基金适度调高了组合的弹性,希望可以为明年打下良好的基础。”

胡喆则认为,目前A股市场估值合理,市场流动性依然充裕,市场长期趋势依然向好。在行业上,看好三大板块,与内需增长密切相关类、受益于通胀类和受益于出口复苏类;此外,还可积极参与多样化的主题投资,包括低碳主题的新能源、智能电网,以及医疗改革、3G增值业务、物联网等。

对于市场最为关注的房地产,国泰基金认为,前期市场一度担心房地产政策会有所收紧,但这次中央经济工作会议对房地产的政策好于预期,不仅未给予打击,反而放宽中小城市和城镇户籍限制以推进城镇化,这对二、三线城市房地产形成利好。

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