基金经理质疑保险借基股市谋利

发布时间：2021-01-07 15:55:12 阅读：次来源：胀套厂家

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保险辩解：申购赎回是应有权利

2009年下半年以来，保险资金波段操作的力度骤然增加，基金经理苦不堪言，甚至质疑部分保险机构有把基金当枪使，借申购赎回基金，扩大保险自身所持重仓股的波动幅度从而借机获利之嫌。

对此，保险投资人士却颇感委屈，坚持认为波段操作是其应有的权利。

一些激进的保险公司的获利手法是：在市场处于低位时，会在股市上买入权重股，然后再申购指数基金和股票基金，拉抬股指到一定水平后，借机赎回基金迫使其卖出股票，导致市场下跌，为其迎来新的建仓机会。

基金恼火：波段操作影响市场

如此循环操作的“妙招”难道是保险一贯的做法吗？北京某大型保险资产管理公司基金投资部门人士对此表示，从去年市场的表现来看不排除有机构采用了这样的手法，但这应该只是个别行为。因为按规定保险公司的基金和股票投资部门需独立运作，其所在的机构就不存在上述操作方式，更多的是通过对市场大势的判断来确定波段的买卖时机。但对于指数型基金在波段操作中的效用，他毫不讳言这是重要工具，“保险机构一向偏好偏股型基金，尤其是高风险的ETF指数型基金，就是要靠指数基金做足价差。”

而基金方面，接受中国证券报记者采访的多位基金经理认为，虽然没有直接证据加以证明，但从市场影响来看，保险资金日渐频繁的波段操作的确在某种程度上达到了效果。“以前保险公司买基金都是只找几家大的基金公司，现在有些保险公司一次申购会买十家基金公司的基金，目的还不是让大家知道它在买，刺激市场上涨。”某指数基金经理表示。

“像去年8月份的调整，引发市场下跌的导火索就是大型保险公司巨额赎回基金，8月7号和12号两天的大阴线基本就是保险赎出来的。而到了3000点之下，这些保险巨头又巨额申购基金抄底。”上述基金经理表示。

2009年二季度起，国内多家大型保险公司就已经制订了波段操作的策略。去年8月25日，中国人寿(601628)有关人士就表示，下半年将加强波段操作。“作为重要的机构投资者，在市场上每天几十亿元的频繁进出在所难免。”

一些基金经理难免会有微辞。“保险资金的巨额进出肯定会对投资造成影响，他们通常也不会提前跟我们打招呼，经常是下了单之后才知道。造成我们不得不跟着被动调仓，严重影响了基金的投资节奏。而且保险资金通常按申购日的买入，但钱第二天才能投入市场，等于给自己抬了轿子，对于普通投资者来讲并不公平。”该基金经理质疑，保险公司在海外市场通常是长期投资者的代名词，国内监管层引保险资金入市也意在改善投资者结构，稳定市场，“但现在保险资金有时候做的比基金还短。”

对于保险资金波段操作的效果，受访的基金经理无一表示认可。“要是真能在6000点时逃顶，2000点时抄底，这样的大波段做出来的确能证明水平高。可有的保险公司2008年底时还认为熊市没有结束，2009年2月份时还赎了一批，这样的水平让人不敢恭维。”该基金经理回忆，2009年保险资金只有在8月份的市场调整中波段操作较为成功，其他多数时段尝试效果并不好。“像去年四季度市场涨了接近18%，一些保险公司的波段操作要么卖早了，要么抄底不坚决，折腾下来还不如一直持有的好。”他认为，波段操作对投资者市场感觉和经验要求较高，而且还有一定运气成份，保险资金其实并不擅长这样的策略。

同时，保险公司在基金投资方面通常有一套自己的评价体系，建立了备选池、核心池等不同层级的基金池。如果看好市场，保险机构便会申购核心池的基金，如果预判行情变化，看空后市，就会赎回一部分已经达到一定收益水平或买入后一直不赚钱的基金。“很多时候保险资金赎回的时机并不恰当，经常是我正调仓时他们赎回了，结果我的基金涨的最好那一段他们没赶上。”一家大型基金公司的基金经理表示。